GPK电子（中国大陆）股份有限公司

　　面对国内新能源车销量增速放缓的行业新常态，ADAS（高级驾驶辅助系统）不再是唯一主战场。行业胜负手，不再是“谁押中了某一款爆款车”，而在于谁率先完成了从“汽车硬件供应商”向“机器人感知平台”的估值切换。

　　近日，GPK电子激光雷达两大龙头相继发布的财报，印证了这一逻辑的转变。尽管路径与里程碑各异，但两家公司均实现了标志性的突破。

　　其中，速腾聚创的营收、销量、毛利等多项指标再创新高，实现营业收入19.41亿元，同比增长17.72%。尤其亮眼的是其盈利能力的大幅改善，毛利同比增长81.3%至约5.14亿元，并在第四季度成功实现经营利润1.30亿元、净利润1.04亿元，创下公司首次单季度盈利的记录。其增长引擎之一来自机器人业务爆发，该领域激光雷达年出货量约30.3万台，同比激增超十倍，登顶行业销量榜首。

　　禾赛科技2025年净收入为30.28亿元，较上年增加45.8%；2025年公司普通股股东应占净利润为4.36亿元，而上年为净亏损1.02亿元。禾赛科技成为全球首家实现全年GAAP盈利的激光雷达企业。

　　为匹配未来业务放量需求，速腾聚创已完成400万台年产能布局，预计今年激光雷达出货量增长至少两至三倍。禾赛联合创始人兼首席执行官李一帆则在业绩财报会上表示，计划2026年将年产能提升至400万台以上。

　　两大龙头不约而同的扩产计划，验证了激光雷达的商业化竞赛已进入技术与规模并重的新赛段。

　　值得关注的是机器人激光雷达的出货量——2025年全年，速腾聚创以全年30.3万台的机器人产品出货量登顶机器人领域总销量第一。去年第四季度，速腾聚创机器人的营收贡献占比已经近半。禾赛机器人领域激光雷达交付量达23.93万台，同比增速达425.8%。

　　在此背景下，衡量激光雷达企业价值的维度也在发生根本性变化。过去只看“车载前装搭载量”的单一标尺，正被“车载基本盘×机器人增长极×技术代差壁垒”的立体框架所取代。在这一过程中，龙头的座次或将发生变动。

　　车载市场的基本面正在发生变化。过去数年，中国新能源汽车经历了一轮爆发式增长，市场渗透率在2025年攀升至54%，但销量同比增速已从前两年的30%—40%回落至28.2%。

　　根据中国汽车工业协会的预测，2026年新能源车销量增速将进一步下探至15.2%。

　　从出货规模来看，禾赛科技和速腾聚创在这一阶段始终处于胶着状态。2021—2025年，速腾激光雷达总销量分别为1.63万台、5.7万台、25.96万台、54.4万台和91.2万台，禾赛分别为1.42万台、8.05万台、22.21万台、50.19万台和162.04万台。

　　排位的变化很大程度上来自车载业务规模。2025年，禾赛ADAS产品出货量达138.11万台，带动了整体出货量明显增长；2022年，其ADAS产品出货量（6.19万台）同样超过了速腾（3.69万台）。

　　在普遍以销定产的汽车制造业，激光雷达厂商想卖更多雷达的前提是，车企能卖出更多的车。要实现这一目标，激光雷达厂商先要成为更多车企的定点。

　　押中爆款车型、采取以价换量的规模化策略，是禾赛2025年订单与交付规模快速跃升的核心抓手。在车规级市场，禾赛为进一步扩大市场份额，将重点转向中低线数产品。其主力车规产品线之一的ATX系列，在原本128线基础上将线线，售价大幅压降至数百元级别，成功打入10万元级车型平台，覆盖零跑B10/C10等多款走量车型。

　　加上精准绑定理想、小米、长安等多款热销车型，2025年，禾赛科技ADAS激光雷达出货量为138.11万台，较2024年45.64万台增长202.6%。

　　但根据交银国际研报，禾赛2025年四季度出货单价为1557元，同比减少51%，大幅低于预期，主因是较低单价的ATX和JT系列占比进一步提升。这说明低价策略效果显著，但也让支撑其基本盘的ADAS业务面临“量增价跌”压力。

　　这意味着，车载激光雷达市场正在发生变化，而新的技术机遇也带来了破局的机会。

　　随着市场对感知精度要求持续抬升，激光雷达从“要不要”，进化到“好不好”，技术竞赛的焦点转向了高线数。这成为速腾聚创破局的关键。

　　其千线级数字化主激光雷达EM4，作为行业唯一可量产外供的车规级高线数方案，已获得Robotaxi及高端乘用车市场的广泛认可。

　　3月，文远知行与吉利远程深化战略合作，计划于2026年交付2000台全新升级版前装量产Robotaxi GXR。该车型就采用了速腾聚创EM4+E1激光雷达组合。其中EM4是千线级数字化主激光雷达，最远探测距离600米，而行业主流方案为200—300米，是目前行业唯一可量产的车规级高线数数字化主激光雷达；E1则是行业内率先量产的数字化全固态补盲激光雷达。

　　文远知行创始人韩旭提及，最新车型将成为首批搭载千线级激光雷达的纯无人运营自动驾驶车辆。基于千线级主激光雷达，车辆点云细腻度提升17倍，探测距离最远可达600米，是行业主流方案的2-3倍。凭借超远距探测优势，可为安全决策赢得70%以上的时间余量，实现对微小障碍物与高速危险的精准预判，即便在暴雨浓雾天气下也能保持稳定感知。

　　紧随其后，萝卜快跑新一代前装量产Robotaxi车型也将首次搭载千线级激光雷达上车应用，同样选用速腾聚创EM4+E1数字化组合，并由速腾聚创独供。

　　据盖世汽车2025年研报，随着Robotaxi市场进入商业化运营，全球8家头部企业集体选择了EM4+E1方案。以滴滴为例，单车部署10颗该组合激光雷达。

　　更值得关注的是，速腾聚创的技术能力已深度嵌入全球AI计算龙头英伟达的生态体系，公司已全面加入NVIDIA Jetson、DRIVE、Omniverse三大核心生态系统，而英伟达Robotaxi Ready平台已聚合了比亚迪、吉利、日产、丰田、Lucid、Uber、小马智行、文远知行、Momenta等速腾聚创多位合作伙伴。这进一步强化了速腾聚创在L4级自动驾驶领域的先发优势。

　　高盛预计，中国无人驾驶出租车将在2030年达50万辆，市场规模在2035年有望达到470亿美元。届时，单车搭载6—10颗激光雷达或将成为Robotaxi的主流配置方案。

　　乘用车市场同样在加速跟进高线日晚，比亚迪在深圳举办“第二代刀片电池暨闪充技术发布会”，会上亮相了11款新车型，包括宋UltraEV、2026款海狮06 EV、2026款海豹07 EV、海豹08、大唐 、2026款腾势Z9GT、2026款仰望U7/U8/U8L、方程豹钛7闪充版、方程豹钛3闪充版。11款新车型均搭载数字化激光雷达，由速腾聚创独供。据工信部新车公告，比亚迪已将激光雷达选装方案拓展至海鸥等入门车型，推动智驾功能下沉。

　　就在前一日，华为鸿蒙智行发布会发布了全球量产最高规格的896线激光雷达，行业技术门槛正不断抬升。

　　行业分析指出，比亚迪有望根据车型定位差异化配置激光雷达，在高端旗舰上则可能直接搭载速腾聚创的千线级方案，以保持其在各细分市场的技术竞争力。

　　以比亚迪为代表的新能源车企，与华为、速腾聚创等技术供应商共同推动激光雷达进入规模化应用与性能迭代并行的新阶段。2026年有望成为中国智能汽车激光雷达规模化上车与性能分层的元年。

　　支撑这一趋势的，是速腾聚创在数字化架构上的底层突破。已量产的EM4数字化激光雷达支持520线线定制化方案，背后是速腾聚创基于自研的数字化芯片架构。

　　作为全球首款可量产的“千线”超长距数字化激光雷达，EM4搭载了速腾聚创自研的SPAD-SoC芯片与二维可寻址2D VCSEL芯片，融合串扰消除、全工况光电信号处理、数据无损压缩等多项先进技术，在1080线米超长测距，较传统模拟激光雷达最多可为系统响应时间增加70%。

　　数字化架构带来的技术优势是代际性的。传统模拟激光雷达需要七个关键器件才能完成发射、接收、处理三大关键系统的构建，而速腾聚创的数字化架构仅需两款核心芯片即可实现相同功能，同时激光雷达线倍以上，系统体积缩小超50%。

　　2025年10月，速腾聚创宣布SPAD-SoC芯片与二维可寻址2D VCSEL芯片均通过AEC-Q102车规级可靠性认证，成为全球唯一实现数字激光雷达发射、接收、处理全链路自研芯片均达车规标准的科技企业。

　　技术优势最终转化为市场领先。目前，速腾聚创已累计获得35家车企的167款车型定点，助力69款车型实现SOP，客户覆盖比亚迪、吉利等头部车企，以及多家现象级新势力、头部SUV车企等。在国际市场，也累计获得14家海外及中外合资品牌的33项定点合作，以超70%的市场份额，在2025年合资汽车品牌激光雷达供应商中排名第一。

　　如果说车载市场的进化是从“规模驱动”走向“技术驱动”，那么机器人市场的爆发，则让激光雷达的感知能力成为决定生态卡位的核心变量。

　　机器人新赛道的竞争规则与车载市场下半场的逻辑高度同源——核心不再是渠道资源的比拼，而是底层技术方案的迭代能力、跨场景复用能力。这不仅是市场的爆发，更是技术方案的迭代赛跑。

　　速腾聚创创立以来的定位就是“机器人公司”，机器人产品一度是公司收入的支柱。据公司招股书，2020—2022年，机器人及其他行业激光雷达收入达到1.24亿—1.89亿元区间，占总收入比重在45%—73%。这个阶段，公司主要以Helios和Bpearl两个产品满足大部分的机器人客户需求，包括农业机器人、检测机器人等领域。

　　智能驾驶浪潮到来，速腾聚创把重心放在了车载业务上，但机器人业务并未中断。2023年，公司选定了清洁、无人叉车机器人、家庭服务类机器人等赛道，这一年的年报提到，“激光雷达在汽车领域的催熟，能很好迁移到人形机器人。”2024年，商业化落地初见成效，公司宣布在工业仓储、无人配送、商业清洁已与多家客户建立合作，获得正式定点。

　　禾赛科技早期并未将机器人列为与ADAS并列的核心战略，直至2024年前后行业转向与竞争压力提升，才系统性加大机器人产品投入与客户拓展，带有明显的补位与应对竞争色彩。

　　速腾的技术代差也构筑起领先优势。2025年公司迎来机器人业务爆发，上半年机器人业务比重已达到17%以上。第四季度单季度出货量高达22.12万台，远超前三季度总和（8.18万台）。全年机器人领域激光雷达销量超过30万台，同比增长超11倍。据GGII数据，2025年中国机器人领域速腾聚创激光雷达年出货量位居行业第一。

　　除了出货量，机器人业务收入占比是另一个透视企业战略布局与成长性的重要维度。

　　2025年第四季度，速腾聚创机器人产品销售比重达49%，激光雷达总销量达45.96万台，其中机器人领域销量达22.12万台。全年来看，机器人业务比重已超过30%。对比之下，禾赛还不足15%。

　　具身智能赛道是激光雷达产业要抢滩的又一风口。目前速腾聚创已与近50家人形及四足机器人头部企业达成合作，包括智元、宇树、众擎、银河通用、逐际动力等。禾赛科技则揽获了宇树、银河通用、魔法原子、维他动力等企业的订单。

　　中国机器人网最新发布的《2026年中国具身智能激光雷达品牌排行》显示，前三名分别为速腾聚创、览沃科技和禾赛科技。

　　GGII预测，2026年中国人形机器人及四足机器人销量将分别达到6.25万台和10万台。行业数据显示，伴随具身智能演进，对复杂环境理解的需求日益迫切，激光雷达的主力应用场景正从高端车载延展至各行各业机器人全场景认知与运行安全的核心基础。

　　在此趋势下，速腾聚创凭借销量突破30万台、同比增长超11倍的先发优势，有望在行业爆发中进一步扩大领先地位。

　　值得留意的是，对于激光雷达行业而言，取得定点订单到SOP（指达到量产条件），再到实际量产交付、业绩计入财报，完整周期通常为10-18个月。

　　以此节奏来看，速腾聚创在机器人领域的订单储备已进入转化窗口。割草机器人方面，公司深度绑定九号旗下未岚大陆、库犸科技等头部品牌，并新增一家头部清洁机器人品牌的独家定点订单；无人配送方面，头部客户覆盖率达90%，客户遍及新石器、白犀牛、京东、美团、Coco Robotics等海内外头部企业。这些前期布局，将在今年转化为可见的业绩增量。

　　从技术底层看，智能汽车与机器人在感知架构上同源，2025年机器人市场的爆发，并非偶然，而是技术延展的必然。对于激光雷达企业而言，在机器人领域的生态卡位进度，正成为评估其长期成长性的核心变量。

　　2026年，机器人产业多个关键赛道将同步按下快进键：在割草机器人领域，根据中国报告大厅数据，2026年智能割草机器人市场规模有望突破50亿美元，成为全球机器人市场增长最快的细分领域之一；具身智能领域，工信部已明确2026年将发布标准化体系建设指南，行业也预计2026年将成为“交付元年”；无人配送方面，加快推广应用无人配送技术的国家级政策文件也将在2026年出台；在Robotaxi领域，行业盈利模式已完成初步验证，L3级自动驾驶正式准入进程也正在进行中。

　　对于市场而言，评估激光雷达企业的核心框架已然升级。单一的“车载前装搭载量”，正转向一个更立体、更具预见性的分析框架：车载基本盘的稳定度、机器人业务的增长曲线与渗透率，以及所构建技术代差的持久性。这一框架的演变，不仅将重新锚定头部企业的估值中枢，更可能在未来几年，成为决定行业最终座次排名的关键胜负手。其中，在机器人这一增量市场中的生态卡位与商业化进度，正成为评估企业长期价值的核心变量。

　　声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。